Los resultados de Nvidia Q2 fiscal 2026 consolidan su posición como proveedor crítico de infraestructura de IA: ingresó 46.700 millones de dólares (+6% trimestral; +56% interanual), con 41.100 millones procedentes del Data Center (+5% y +56%, respectivamente) y un crecimiento secuencial del 17% en la familia Blackwell dentro de este segmento.
La compañía proyecta 54.000 millones de dólares para el Q3 (+/−2%) y márgenes brutos en el entorno del 73%. Según datos de la propia empresa y el seguimiento de CNBC, el mercado reaccionó con cautela por la lectura del Data Center frente a algunas expectativas y por la visibilidad limitada en China.
Radiografía financiera: márgenes, BPA y retorno al accionista
El trimestre dejó márgenes brutos del 72,4% (GAAP) y 72,7% (no GAAP). Sin el impacto positivo de 180 millones de dólares por la liberación de inventario H20 previamente provisionado, el margen no GAAP habría sido del 72,3%. El BPA diluido fue 1,08 dólares (GAAP) y 1,05 dólares (no GAAP); excluyendo el efecto H20 y su fiscalidad, el BPA no GAAP se situaría en 1,04 dólares.
En la cuenta de resultados, operativo GAAP de 28.440 millones (+31% trimestral; +53% interanual) y beneficio neto de 26.422 millones (+41% y +59%). En disciplina de capital, Nvidia destinó 24.300 millones a recompras y dividendos en la primera mitad del ejercicio y aprobó 60.000 millones adicionales de autorización de recompra sin fecha de caducidad. El dividendo trimestral será de 0,01 dólares por acción con pago el 2 de octubre de 2025 (registro el 11 de septiembre).
Data Center: Blackwell tira, networking gana peso y China resta visibilidad
La palanca central es el Data Center (en torno al 88% de ventas del grupo). La demanda de GPU Blackwell, la interconexión NVLink y el avance de redes aceleradas sostienen la tracción: dentro del mix, la dirección desglosó 33.800 millones de “compute” (GPU y sistemas) y 7.300 millones de networking (casi el doble interanual), un vector cada vez más crítico para el rack-scale computing. Es una señal relevante para CIOs: el rendimiento ya no depende solo del chip, sino del sistema completo (interconexión, memoria, software).
El contrapunto fue China. No hubo ventas de H20 a clientes con base en el país durante el trimestre y la guía del Q3 no asume envíos de H20 a ese mercado. Aun así, Nvidia liberó 180 millones de inventario H20 previamente reservado y registró aproximadamente 650 millones en ventas de H20 a un cliente no restringido fuera de China. El resultado es un crecimiento sólido, pero con un perfil de ejecución más sensible a la mezcla de producto y a la geopolítica.
Desglose por líneas de negocio (Q2 FY26)
Data Center (41.100 M$; +5% t/t; +56% i/a)
- Tracción sostenida de Blackwell, con crecimiento +17% secuencial dentro del Data Center.
- Sin ventas de H20 a clientes con base en China; impacto positivo por liberación de 180 M$ de inventario H20 previamente reservado y por ~650 M$ en ventas de H20 “no restringidas” a un cliente fuera de China.
- Lanzamientos y alianzas: RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition para los servidores empresariales más populares (adoptantes iniciales: Disney, Foxconn, Hitachi, Hyundai, Lilly, SAP y TSMC).
- Spectrum-XGS Ethernet para interconectar centros de datos distribuidos en despliegues de IA a giga-escala.
- Europa en foco: colaboración con Francia, Alemania, Italia, España y Reino Unido para desplegar infraestructura Blackwell y el primer “industrial AI cloud” europeo; expansión de DGX Cloud Lepton para conectar a desarrolladores de la región.
- Supercomputación y modelos: soporte a JUPITER (Alemania), Blue Lion (Alemania), Isambard (Reino Unido), Doudna (EE. UU.) y FugakuNEXT (Japón); Nemotron para modelos soberanos en Europa y Oriente Medio (disponible en Perplexity); liderazgo en MLPerf Training; colaboración con Novo Nordisk y DCAI en descubrimiento de fármacos; avances en CUDA-Q con Ansys y DCAI en el supercomputador Gefion (Dinamarca); nuevo formato NVFP4 (4-bit) para inferencia de baja latencia.
Gaming y AI PC (4.300 M$; +14% t/t; +49% i/a)
- Lanzamiento de la GeForce RTX 5060 (Blackwell), el x60 que más rápido se ha adoptado en la historia de NVIDIA.
DLSS 4 disponible ya en 175+ juegos y aplicaciones, con llegada a títulos como Borderlands 4, Resident Evil Requiem y Phantom Blade Zero.
GeForce NOW incorporará Blackwell y la función Install-to-Play, duplicando el catálogo a 4.500+ juegos.
Colaboración con OpenAI para modelos open-weight optimizados en RTX con ejecución local acelerada en Ollama, llama.cpp y Microsoft AI Foundry Local.
Gráficos profesionales (ProViz) (601 M$; +18% t/t; +32% i/a)
- Nuevas RTX PRO 4000 SFF Edition y RTX PRO 2000 Blackwell.
Ampliación de la asociación con Siemens para digitalizar la “fábrica del futuro”.
Nuevas librerías y SDK de NVIDIA Omniverse para acelerar el desarrollo de IA física y gemelos digitales.
Automoción y Robótica (586 M$; +3% t/t; +69% i/a)
- NVIDIA DRIVE AV entra en producción completa para acelerar el despliegue de conducción inteligente a gran escala; segundo triunfo consecutivo en la categoría End-to-End Driving at Scale del Autonomous Grand Challenge (CVPR).
- Envíos iniciales del SoC NVIDIA DRIVE AGX Thor; disponibilidad general del kit de desarrollo y módulos de producción Jetson AGX Thor, “superordenadores” de IA para millones de robots.
- Lanzamiento de NVIDIA Halos, plataforma integral de seguridad para robótica.
Nuevos modelos fundacionales del mundo NVIDIA Cosmos para acelerar el desarrollo y despliegue de soluciones robóticas.
Guía del Q3 y marco operativo 2026
Para el Q3 FY26, la compañía espera 54.000 millones de ingresos (+/−2%), margen bruto GAAP del 73,3% y no GAAP del 73,5% (+/−50 pb), opex de aproximadamente 5.900 millones (GAAP) y 4.200 millones (no GAAP), otros ingresos en torno a 500 millones (excluidos efectos de inversiones) y una tasa fiscal del 16,5% (+/−1%).
El mensaje a medio plazo es claro: salir del año con márgenes no GAAP en la franja media del 70% y sostener el crecimiento incluso sin contar con China, gracias a la rampa de Blackwell y al refuerzo de redes.
Europa (y España) en el mapa: nube industrial de IA y cómputo soberano
Más allá de las cifras, Nvidia sitúa a Europa —incluida España— en su hoja de ruta de infraestructura: trabaja con gobiernos y líderes industriales para desplegar Blackwell y levantar el primer industrial AI cloud europeo orientado a fabricantes.
Paralelamente, expande DGX Cloud Lepton para conectar a los desarrolladores del continente con su ecosistema global de cómputo. La colaboración con supercomputadores como JUPITER (Alemania) o Isambard (Reino Unido) y el impulso a modelos soberanos con Nemotron encajan con la agenda comunitaria de soberanía digital y con el cumplimiento del AI Act.
Para España, el encaje es evidente en automoción, manufactura avanzada, energía, finanzas y telecos:
- Residencia y gobernanza del dato. Desplegar IA generativa y de razonamiento cerca de los datos industriales y financieros facilita auditoría, trazabilidad y conformidad regulatoria.
- Productividad y “time-to-market”. La combinación de gemelos digitales (Omniverse), IA física (Jetson/DRIVE) y cómputo de alto rendimiento acelera pruebas, rampas y mantenimiento predictivo.
- Costes y eficiencia. Técnicas como NVFP4 (4-bit) para inferencia prometen reducir consumo y TCO en despliegues a escala, clave en centros de datos españoles con restricciones energéticas.
- Talento y ecosistema. La proximidad de capacidades Blackwell y Lepton puede catalizar consorcios con universidades, supercomputación nacional y ISVs locales para verticales (salud, turismo, logística).
Lectura de mercado: señales mixtas, tesis intacta
La reacción tibia de la acción tras el cierre convive con una guía por encima del consenso, márgenes best-in-class y una autorización de recompra reforzada. El debate táctico gira en torno al ritmo del Data Center sin China y a la transición de producto hacia Blackwell.
Estratégicamente, la expansión de infraestructura en Europa y el empuje de networking sugieren que el ciclo de inversión en IA mantiene inercia, ahora más orientada a sistemas completos y a operar modelos de razonamiento a escala.
