En un contexto marcado por la aceleración de la demanda en servicios cloud y tecnologías de inteligencia artificial, Oracle ha actualizado al alza sus previsiones financieras a largo plazo. Durante el encuentro anual con analistas financieros, su director financiero, Doug Kehring, presentó un nuevo horizonte de crecimiento: 225.000 millones de dólares en ingresos y un beneficio por acción (EPS) de 21 dólares para el ejercicio fiscal 2030.
La cifra supone multiplicar por casi cuatro el volumen de ingresos estimado para 2025 (57.000 millones), con una tasa compuesta anual del 31 %, y cuadruplicar también el EPS, que cerraría este año en 6,03 dólares. A cinco años vista, los ejecutivos de Oracle vislumbran un escenario de hipercrecimiento poco habitual para una firma de esta envergadura. Según Kehring, solo cinco compañías del S&P 500 con ingresos superiores a los 50.000 millones están creciendo más rápido.
La clave de este impulso reside en un indicador cada vez más central en la narrativa financiera de las grandes tecnológicas: el RPO (Remaining Performance Obligations), que recoge los ingresos pendientes de reconocimiento derivados de contratos ya firmados. Oracle ha superado recientemente el umbral de los 500.000 millones de dólares en RPO, tras cerrar varios acuerdos adicionales en el primer mes y medio del segundo trimestre fiscal.
Pese a que el crecimiento en la nube representa ya un 44 % de sus ingresos totales —frente al 20 % de hace cinco años—, la compañía anticipa que este porcentaje superará el 50 % en el ejercicio fiscal 2026. Será entonces, asegura Kehring, cuando se empiece a ver un pico de aceleración en ingresos y beneficios. En paralelo, la eficiencia operativa en la puesta en marcha de nuevos centros de datos contribuirá a mejorar los márgenes, a medida que aumenta la tasa de utilización y se estabilizan los costes asociados al despliegue.
Un backlog difícil de procesar, pero rentable
El reto, sin embargo, no está en generar demanda. Según Kehring, el mayor obstáculo para el crecimiento no es la escasez de oportunidades, sino la capacidad de ejecución: convertir esa demanda contractual en ingresos tangibles. “Lo difícil no es encontrar clientes, sino activar esa demanda lo antes posible”, afirmó. La compañía asegura haber mejorado de forma sustancial en la entrega de capacidad, gracias a una mayor experiencia en operaciones de infraestructura.
Lo llamativo no es solo la magnitud del backlog, sino su ritmo de expansión. Desde 2022, el RPO se ha multiplicado por diez. En otras palabras, Oracle no solo ha conseguido firmar más contratos, sino contratos más duraderos y voluminosos. El desafío operativo que eso implica no es trivial. Pero el retorno, aseguran, está más que justificado.
A quienes cuestionan si la compañía está priorizando volumen sobre rentabilidad, Kehring respondió de forma explícita: “No perseguimos ingresos por el mero hecho de crecer. Solo abordamos oportunidades donde tengamos una línea clara de rentabilidad atractiva”. La firma subraya que cada cliente es evaluado bajo el prisma conjunto de ingresos y márgenes, una afirmación que busca calmar a los analistas preocupados por los costes de expansión.
Nuevas cifras, pero con disciplina
La revisión al alza del plan financiero se produce apenas un año después de que Oracle anunciara su objetivo de superar los 100.000 millones de ingresos en 2029. La nueva meta prácticamente duplica aquella previsión, lo que obliga a repensar el perfil financiero de la empresa a medio plazo. Aun así, los responsables insisten en que la disciplina operativa sigue siendo una prioridad.
Oracle dice estar gestionando cuidadosamente su estrategia de financiación para acompasar el crecimiento sin comprometer su solidez financiera. En su intervención, Kehring mencionó la atención al flujo de caja, la calificación crediticia y las diferentes vías de financiación disponibles. Aunque no concretó cuáles de ellas se emplearán, sí dejó claro que cualquier aceleración en la inversión irá condicionada a mantener la rentabilidad.
El modelo que propone Oracle se apoya, en definitiva, en una triple palanca: crecimiento orgánico vía contratos cloud y AI, eficiencia operativa en centros de datos y contención del gasto en otras áreas de la compañía. Según sus previsiones, la mejora progresiva de los márgenes operativos vendrá de la mano de una mayor escala y del uso más intensivo de su infraestructura.
La AI como motor de un nuevo ciclo
El trasfondo tecnológico que sustenta estas cifras es, en gran medida, el auge de la inteligencia artificial generativa. Larry Ellison, fundador de Oracle, lo expresó en términos hiperbólicos: “La AI es más importante que la electricidad, la revolución industrial o cualquier cosa que hayamos vivido antes”. Sin entrar en comparaciones históricas, el mensaje es claro: la empresa ve en la AI no solo una palanca de crecimiento, sino una transformación estructural del negocio.
Este entusiasmo no es exclusivo de Oracle, pero la compañía parece decidida a capitalizarlo con una estrategia que combina despliegue acelerado de capacidad, enfoque en grandes clientes empresariales y una fuerte integración vertical entre software y hardware. La incógnita, como siempre, será la ejecución.
La presentación cerró con una advertencia poco habitual en este tipo de encuentros: las cifras compartidas son válidas “en este momento”. Si la demanda sigue creciendo y se abren nuevas oportunidades de mercado, Oracle está dispuesta a revisar, de nuevo, su hoja de ruta. Pero no a cualquier precio. Solo si las condiciones de rentabilidad lo permiten.
