La inversión en startups en España ha alcanzado los 2.606 millones de euros durante los nueve primeros meses de 2025, lo que representa un crecimiento interanual del 15% respecto al mismo periodo de 2024. Según el último informe del Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter , este aumento se traduce en 288 operaciones cerradas, un 9% más que el año anterior, con un importe medio de 10,6 millones de euros por ronda (+7%). El informe destaca un mercado más maduro, con un peso creciente del capital riesgo y un notable auge de las rondas en fases avanzadas.
Evolución del mercado y madurez del ecosistema
El estudio señala que el volumen alcanzado en los tres primeros trimestres del año representa ya el 82% del total invertido en 2024, lo que indica una consolidación progresiva del ecosistema tras dos ejercicios de contracción. Durante el tercer trimestre de 2025 se cerraron 99 rondas de financiación, cifra superior a la del mismo periodo del año anterior, aunque el importe total invertido se redujo un 36%, debido al descenso en el número de megarondas (operaciones superiores a 50 millones de euros), con solo dos de este tipo en el trimestre.
De acuerdo con el análisis de la Fundación Innovación Bankinter, el mercado mantiene una tendencia positiva en términos de actividad y diversidad, con un mayor número de operaciones de tamaño medio y una orientación creciente hacia startups en fases de expansión y consolidación internacional.
Predominio de las rondas en fases avanzadas
El crecimiento del mercado en 2025 está impulsado principalmente por el incremento de las rondas Serie C, que aumentan un 77% en lo que va de año. Estas operaciones, de entre 20 y 50 millones de euros, muestran un mayor interés por parte de los inversores en empresas que ya han superado las etapas iniciales y se encuentran en procesos de escalado.
Las rondas Serie A y Serie B también presentan incrementos del 16% y 9%, respectivamente. En contraste, las rondas Pre-Seed y Seed caen un 19%, una tendencia que se mantiene desde 2020. Este descenso se atribuye, según el informe, a la menor visibilidad de las rondas más pequeñas y al desplazamiento del capital hacia fases más maduras, favorecido por la abundancia de recursos disponibles en el ecosistema de venture capital español.
El número de operaciones se concentra en las Series A (86 rondas), seguidas por las Seed (69) y las Series B (48). Estas cifras reflejan el dinamismo de startups que han alcanzado un nivel de tracción suficiente para atraer a fondos de inversión especializados.
Los fondos de Venture Capital lideran la financiación
Los fondos de Venture Capital mantienen su posición como principal fuente de financiación del emprendimiento tecnológico en España. Han participado en 204 rondas, lo que equivale al 71% del total registrado en lo que va de año. Solo en el tercer trimestre se contabilizaron 75 operaciones financiadas por fondos de este tipo, frente a las 38 del mismo periodo de 2024, lo que representa un crecimiento del 97%.
A continuación se sitúan los fondos públicos (83 rondas), los Corporate Venture Capital (71) y los Business Angels (51). El Observatorio de Startups subraya la relevancia del capital público, tanto por su participación directa —a través de instrumentos como Enisa o el European Innovation Council Accelerator— como por su papel en la coinversión con fondos privados.
El programa Fond-ICO Global, gestionado por Axis y financiado con fondos europeos Next Generation EU, ha seleccionado este año 11 fondos para canalizar 850 millones de euros, una iniciativa que refuerza la base inversora del país.
Aumento de la inversión mixta y participación internacional
El informe destaca un crecimiento significativo de la inversión mixta, en la que participan inversores nacionales e internacionales en una misma ronda. Este tipo de operaciones ha aumentado un 300% y concentra el 48% del volumen total invertido (1.261 millones de euros en 91 rondas).
Por el contrario, la inversión local exclusiva desciende un 39% (364 millones de euros) y la extranjera exclusiva cae un 34% (936 millones). Sin embargo, las rondas nacionales representan aún el 54% del total de operaciones cerradas.
Entre los fondos locales más activos figuran JME Ventures, Bonsai Partners, Eoniq Fund y Draper B1. En el ámbito internacional destacan Andreessen Horowitz (a16z), GP Bullhound y FJ Labs, cada uno con cuatro operaciones en startups españolas.
Software y Biotech, los sectores más dinámicos
El sector del Software lidera la inversión con 527 millones de euros captados en 42 operaciones, impulsado por el desarrollo de soluciones de inteligencia artificial y deeptech. Empresas como Multiverse Computing o Happy Robot ilustran esta tendencia hacia tecnologías basadas en IA.
Le siguen los sectores de Travel & Tourism (346 millones de euros) y Business & Productivity (272 millones). En número de operaciones, Software encabeza también la lista con 42 rondas, seguido de Biotech & Life Sciences (33) y Health & Wellbeing (29).
El sector Biotech destaca por un aumento del 337% en volumen invertido, alcanzando los 223 millones de euros, mientras que el área Industrial duplica su actividad hasta 16 operaciones y crece un 433% en inversión (90 millones), reflejando el interés por soluciones aplicadas a la sostenibilidad y la automatización.
Barcelona refuerza su liderazgo como hub tecnológico
Desde una perspectiva geográfica, Barcelona se mantiene como el principal centro de innovación, con 1.109 millones de euros invertidos en 108 operaciones, lo que supone más del 40% del total nacional. Le sigue Madrid (717 millones de euros, 80 operaciones) y San Sebastián, que destaca como nuevo polo tecnológico con 269 millones en seis operaciones.
El informe también recoge actividad significativa en Valencia, Bilbao, Alicante, Soria, Sevilla y Murcia, con startups como MytripleA, Bit2Me, Universal DX, Quantix Edge Security, Highlight Therapeutics, Basquevolt, Gaiarooms o Halo Tech, todas ellas con rondas superiores a 10 millones de euros.
Principales operaciones y salidas del mercado
Entre las mayores operaciones de 2025 figuran las de Travelperk (190 millones de euros), Multiverse Computing (189 M€), Splice Bio (119 M€), Factorial (110 M€) y Lingokids (102 M€). También destacan las rondas de Job and Talent, Fever, ARTHEx Biotech, Satelit y una segunda ronda de Multiverse Computing (67 M€).
En cuanto a las desinversiones, el mercado ha registrado 49 exits en lo que va de año, un 15% más que en el mismo periodo de 2024. La salida a bolsa de Hotelbeds, valorada en 2.840 millones de euros, ha sido la operación más relevante, junto con adquisiciones como las de vLex por Clio Capital Partners (850 M€), Wallapop por Naver (377 M€), CoverManager por PSG Equity (350 M€), Onum por Crowdstrike (250 M€) y Tradeinn por Apollo (200 M€).
Consolidación del ecosistema español de startups
Los datos del Observatorio de Startups confirman la madurez y solidez del ecosistema emprendedor español, caracterizado por un mayor número de operaciones, la entrada de inversores internacionales y un peso creciente de las fases avanzadas. España se consolida así como uno de los mercados de referencia en Europa para la inversión en capital riesgo y proyectos tecnológicos de alto crecimiento.
