El gigante de las redes supera las expectativas de mercado en su segundo trimestre fiscal de 2026, impulsado por una demanda masiva de los grandes proveedores de nube y un ciclo de renovación de equipos en empresas.
Cisco parece haber encontrado el combustible necesario para alimentar su próxima etapa de crecimiento en un mercado que, hasta hace poco, se mostraba cauteloso con el gasto en infraestructura física. Los resultados presentados por la compañía para su segundo trimestre fiscal, cerrado en enero de 2026, reflejan un cambio de tendencia significativo. Con unos ingresos de 15.300 millones de dólares, lo que supone un incremento del 10% respecto al año anterior, la firma de San José no solo ha batido sus propias previsiones, sino que ha enviado una señal clara al sector: la inteligencia artificial ya no es solo una promesa de software, sino una necesidad de hardware que está obligando a reconstruir las redes globales.
Este repunte financiero no es un evento aislado. Responde, en gran medida, a la aceleración en los pedidos de infraestructura para IA por parte de los hyperscalers (los grandes gigantes de la nube como Microsoft, Google o AWS), que sumaron 2.100 millones de dólares en el trimestre. Según los datos facilitados por la compañía, el beneficio por acción creció de forma más acelerada que los propios ingresos, situándose en 0,80 dólares bajo criterios contables estándar (un 31% más), lo que sugiere una mayor eficiencia operativa en un momento en que la complejidad técnica de los productos es mayor.
Sin embargo, tras el brillo de las cifras de doble dígito, el informe revela matices que obligan a un análisis más pausado. Mientras que el área de Networking (redes) experimentó un impulso del 21%, otros segmentos tradicionalmente estratégicos como la Seguridad o la Observabilidad mostraron un comportamiento dispar. La seguridad, en concreto, registró un descenso del 4%, una cifra que contrasta con el discurso global sobre la importancia de proteger las infraestructuras críticas en la era de la IA. Este desfase plantea una duda razonable sobre si la inversión de las empresas se está canibalizando a favor de la capacidad de cómputo y conectividad pura, dejando en un segundo plano, al menos temporalmente, otras capas del ecosistema tecnológico.
La dualidad del crecimiento: eficiencia frente a gasto operativo
El margen bruto de la compañía se mantuvo sólido en un 65%, una cifra que en el sector tecnológico se interpreta como la capacidad de mantener precios competitivos sin sacrificar la rentabilidad. Mark Patterson, director financiero de la firma, ha vinculado este desempeño a una disciplina financiera estricta, permitiendo que el margen operativo superase incluso el rango alto de las previsiones iniciales. Aun así, los gastos operativos crecieron un 3% hasta los 6.200 millones de dólares.
No es habitual ver a una empresa de la escala de Cisco crecer con esta agilidad en mercados maduros. El fenómeno se explica por lo que la propia compañía denomina un ciclo de refresco de redes de campus de varios años de duración. Las empresas españolas y europeas, tras un periodo de contención post-pandémica, están actualizando sus sedes para soportar mayores cargas de datos y nuevas arquitecturas híbridas. En la región de EMEA (Europa, Oriente Medio y África), este impulso ha sido especialmente notable con un crecimiento del 15% en los ingresos, superando el avance del 8% registrado en el mercado estadounidense.
«Creemos que Cisco está en una posición única para ofrecer la infraestructura necesaria para potenciar la era de la IA de forma segura y fiable», señaló Chuck Robbins, consejero delegado de la empresa, durante la presentación de resultados.
Pese a este optimismo, el flujo de caja operativo —el dinero real que entra en la caja por la actividad del negocio— cayó un 19% en comparación con el mismo trimestre del año anterior, situándose en 1.800 millones de dólares. Es una asimetría técnica que a menudo pasa desapercibida frente a los titulares de beneficios récord, pero que indica que la compañía está invirtiendo fuertemente o gestionando ciclos de cobro y pagos más complejos debido a la magnitud de los nuevos proyectos de IA.
Adquisiciones y la sombra de los aranceles
La estrategia de crecimiento de Cisco no se limita a la venta de conmutadores y routers tradicionales. Durante este trimestre, la firma cerró las adquisiciones de NeuralFabric Corp. y EzDubs, Inc., dos empresas especializadas en plataformas de inteligencia artificial para empresas y software de IA, respectivamente. Estos movimientos confirman que la dirección busca integrar inteligencia en cada capa de su hardware, tratando de evitar que su infraestructura se convierta en una simple «tubería» de datos sin valor añadido.
Un punto que ha captado la atención de los analistas es la advertencia incluida en sus previsiones para el resto del año. Cisco ha ajustado sus guías de beneficios incluyendo el impacto estimado de los aranceles derivados de la política comercial actual. Aunque la empresa proyecta cerrar el año fiscal 2026 con unos ingresos totales de entre 61.200 y 61.700 millones de dólares, el factor geopolítico introduce una variable de incertidumbre en los costes de fabricación y distribución global.
En cuanto a la retribución al accionista, la compañía ha incrementado su dividendo trimestral un 2%, situándolo en 0,42 dólares por acción. Durante el trimestre, Cisco devolvió 3.000 millones de dólares a sus inversores mediante una combinación de dividendos y recompra de acciones propias. Esta política busca dar estabilidad al valor en bolsa mientras el negocio navega por la transición hacia modelos de ingresos más recurrentes, aunque los ingresos por servicios cayeron un 1% en este periodo, un recordatorio de que la transición hacia el software todavía tiene fricciones.
La pregunta que queda en el aire para el tercer trimestre es si el apetito de los hyperscalers por la infraestructura de IA se mantendrá en estos niveles de ebullición o si, por el contrario, estamos ante un acopio preventivo de equipos ante posibles cambios en la cadena de suministro global. Por ahora, el gigante de las redes ha demostrado que, en la carrera por construir la autopista de la inteligencia artificial, ellos son quienes poseen las máquinas de pavimentar.
