Telefónica ha elevado sus principales previsiones financieras para 2026 después de cerrar el tercer trimestre con crecimiento simultáneo de ingresos, EBITDA ajustado y generación de caja por cuarto trimestre consecutivo. Los resultados de Telefónica en 2026 muestran además una reducción de la deuda y una mejora del beneficio de las operaciones continuadas, apoyadas principalmente en la evolución de España y Brasil.
El grupo obtuvo entre enero y septiembre un beneficio neto de 1.333 millones de euros con sus operaciones continuadas, un 21,6% más que un año antes. El resultado neto total alcanzó los 464 millones, frente a las pérdidas de 1.080 millones registradas en el mismo periodo de 2025, debido al impacto de las operaciones discontinuadas, que restaron 870 millones.
La evolución del negocio ha llevado a la operadora a elevar su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto del ejercicio hasta un crecimiento ligeramente superior al 2,5%, frente al intervalo anterior de entre el 1,5% y el 2,5%. También mejora por segunda vez este año su objetivo para el flujo de caja operativo después de arrendamientos, o OpCFaL ajustado, que ahora espera incrementar más de un 3,5%.
La revisión afecta igualmente al flujo de caja libre, cuya previsión pasa de aproximadamente 3.000 millones a unos 3.100 millones de euros.
Más EBITDA y caja, pero menor previsión de ingresos totales
La mejora de las expectativas financieras convive con un ajuste a la baja de la previsión de crecimiento de los ingresos totales. Telefónica espera ahora que aumenten entre un 1% y un 1,5% a tipos de cambio constantes en 2026, frente al rango anterior del 1,5% al 2,5%.
La compañía incorpora al mismo tiempo un objetivo específico para los ingresos de servicio, que prevé incrementar alrededor de un 1,5%. Mantiene además una ratio de inversión sobre ventas cercana al 12% y su trayectoria de reducción del apalancamiento hacia las 2,5 veces EBITDAaL previstas para 2028.
Durante los nueve primeros meses, los ingresos ascendieron a 24.825 millones de euros, un 2,8% más a tipos de cambio reales y un 1% a tipos constantes. El EBITDA ajustado aumentó un 4,6%, hasta 8.846 millones, mientras que a tipos constantes el avance fue del 2,5%.
La generación operativa de caja creció a un ritmo superior. El OpCFaL ajustado alcanzó 4.018 millones de euros hasta septiembre, un 6,1% más a tipos reales y un 4,2% más a tipos constantes. El flujo de caja libre de las operaciones continuadas llegó a 1.963 millones, con un incremento del 10,7%.
El tercer trimestre acentuó esa evolución. Entre julio y septiembre los ingresos aumentaron un 4,8%, hasta 8.433 millones, y el EBITDA ajustado creció un 6,2%, hasta 3.078 millones. El flujo de caja libre de las operaciones continuadas alcanzó 1.018 millones de euros, más del triple que un año antes.
La inversión se mantuvo relativamente estable. Telefónica destinó 3.005 millones de euros a CapEx durante los nueve primeros meses, un 1,3% más a tipos de cambio reales y un 1% menos a tipos constantes. La inversión representó el 12,1% de los ingresos.
España registra su mayor crecimiento de ingresos en 15 años
El mercado español continúa siendo uno de los principales soportes de la mejora operativa. Telefónica España facturó 3.316 millones de euros en el tercer trimestre, un 2,6% más, mientras que su EBITDA ajustado aumentó también un 2,6%, hasta 1.199 millones.
Entre enero y septiembre, los ingresos de la filial española alcanzaron 9.828 millones, con un incremento del 2,5%, que la compañía sitúa como el mayor crecimiento acumulado en este periodo en más de 15 años. El EBITDA ajustado avanzó un 2,3%, hasta 3.501 millones.
La evolución comercial acompaña a las cifras financieras. La tasa de abandono, o churn, descendió hasta un mínimo histórico del 0,7%, mientras que el ingreso medio por cliente se situó en 90,4 euros. Los accesos de contrato móvil permanecieron por encima de los 16 millones.
Destaca también el aumento de las conexiones vinculadas al Internet de las Cosas. Telefónica España terminó septiembre con 26 millones de líneas IoT, un 111,1% más que un año antes. La evolución refleja el peso creciente de las conexiones máquina a máquina dentro de una base de clientes tradicionalmente dominada por servicios de telecomunicaciones para consumidores y empresas.
Brasil mantiene un ritmo superior. La filial cerró septiembre con 120,3 millones de accesos y 4 millones de clientes de Vivo Total, su oferta convergente, un 28% más en términos interanuales.
En el tercer trimestre, los ingresos en Brasil aumentaron un 15,4% a tipos de cambio reales y un 7,2% a tipos constantes, hasta 2.712 millones de euros. El EBITDA ajustado creció un 18% y un 9,7%, respectivamente, hasta 1.258 millones.
La situación es diferente en Alemania. Telefónica registró descensos tanto de ingresos como de EBITDA ajustado, aunque amplió sus bases de clientes móviles y fijos. La operadora está reorganizando sus operaciones en el país con el objetivo de simplificar su estructura y recuperar el crecimiento a partir de 2027.
En Reino Unido, Virgin Media O2 mantiene sus previsiones para 2026 y ha planteado un programa de transformación con el que pretende alcanzar alrededor de 800 millones de libras de ahorro anualizado en 2029. La compañía espera que aproximadamente la mitad de ese importe se haya materializado ya en 2027.
La deuda baja a 25.186 millones de euros
La reducción del endeudamiento constituye otro de los componentes de los resultados. Telefónica cerró septiembre con una deuda financiera neta de 25.186 millones de euros, un 10,8% menos que doce meses antes.
Desde principios de año, la deuda se ha reducido en 1.600 millones, el mayor descenso registrado por el grupo durante los nueve primeros meses de un ejercicio desde 2021. La ratio de apalancamiento se situó en 2,63 veces, frente a 2,68 veces en junio y 2,78 veces al cierre de 2025.
La compañía mantiene así su objetivo de aproximarse a las 2,5 veces EBITDAaL en 2028, una referencia relevante para su capacidad de combinar inversión, remuneración al accionista y reducción de deuda.
Telefónica ha confirmado además un dividendo en efectivo de 0,15 euros por acción correspondiente al ejercicio 2026, que prevé abonar en junio de 2027 una vez aprobado por la junta general de accionistas.
En términos operativos, el grupo terminó septiembre con 302,1 millones de accesos, un 5% más que un año antes. Las conexiones de fibra hasta el hogar aumentaron un 7,9%, hasta 14,5 millones, mientras que su red FTTH alcanzó 77,6 millones de unidades inmobiliarias pasadas.
El despliegue de 5G alcanza ya al 96% de la población en España, al 99% en Alemania, al 73% en Brasil y al 88% en Reino Unido. La cobertura media en los cuatro mercados principales se sitúa en el 83%.
La combinación de mayor caja operativa y menor deuda amplía el margen financiero de Telefónica para ejecutar su plan hasta 2028. El factor que determinará la siguiente fase será mantener esa mejora mientras Alemania reorganiza su negocio y el grupo sostiene la inversión en fibra y 5G con una previsión de ingresos totales para 2026 más moderada que la fijada anteriormente.
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